22家整车企业三季度“成绩单”出炉：上汽、广汽占总盈利98%，8家车企亏损

22家整车企业归母净利润合计为276.73亿元，其中上汽集团(23.790, -0.07, -0.29%)以207.93亿元排行榜首，广汽集团(11.580, 0.04, 0.35%)63.35亿元次之，两者之和为271.28亿元，占22家车企归母净利润之和的98.03%，力帆股份(2.840, -0.01, -0.35%)、长安汽车(7.580, -0.06, -0.79%)则分别以亏损26.33亿元、亏损26.62亿元排名垫底（数据来源：choice）。

上汽集团盈利超200亿，中国重汽(19.410, 0.80, 4.30%)表现“亮眼”

具体来看，2019年1-9月，上汽集团以207.93亿元归母净利润、5853.45亿元总营收牢牢占据行业龙头，不过相比而言，这也是上汽集团自2015年以来前三季归母净利润的最低值。产销细分项上，2019年1-9月，上汽集团旗下上汽大众、上汽通用、上汽乘用车、上汽通用五菱的累积销量均有不同程度的下滑，分别为-8.20%、-14.98%、-7.34%、-24.64%。

广汽集团前三季度归母净利润63.65亿元，同比下降35.75%。细分来看，2019年1-9月，广汽集团旗下广汽本田、广汽丰田、广汽乘用车累计销量同比增减10.14%、17.63%、-29.75%，日系合资车品牌销量表现颇为亮眼，自主品牌下滑幅度较大。

值得一提的是，此次归母净利润实现增长的10家车企中，不少在2018年同期基数较低。如福田汽车(2.040, 0.00, 0.00%)、一汽夏利(3.310, 0.01, 0.30%)、*ST海马(1.730, -0.01, -0.57%)、*ST安凯(4.670, 0.04, 0.86%)2018年同期分别亏损16.94亿元、10.03亿元、4.77亿元、2.58亿元。

此外，中国重汽近年的业绩表现尤为亮眼，在车市“下行”的大环境下，2015-2019年前三季其归母净利润稳步上升，分别为2.00亿元、2.26亿元、7.12亿元、7.32亿元、8.20亿元。在2019年半年报中，中国重汽称公司重卡销量同比下降2.86%，销售收入同比减少0.33%，但归母净利润同比增长32.32%，称“降本增效工作取得显著成绩，企业实现新的发展”。

三季度总利润连续3年滑坡，上汽、广汽研发占比低

从归母净利润这一项来看，“寒冬”的预兆或从2017年即开始显现，只不过在具体车企上表现不同。

从近5年的整体数据来看，据choice数据，2015-2019年22家车企其前三季度合计归母净利润分别为435.14亿元、517.81亿元、492.48亿元、438.87亿元、276.73亿元，自2016年一路下滑，其中2019年跌幅最大，达36.94%。

具体到不同车企，对于长城汽车(9.340, 0.07, 0.76%)，2015-2019年前三季度归母净利润分别为62.09亿元、72.09亿元、28.79亿元、39.27亿元、29.17亿元，比亚迪(43.950, 0.52, 1.20%)的归母净利润分别是19.61亿元、36.64亿元、27.91亿元、15.27亿元、15.74亿元，均于2016年达到峰值后迅速回落。此外，宇通客车(14.560, -0.32, -2.15%)、中通客车(6.340, -0.01, -0.16%)、江淮汽车(5.090, -0.01, -0.20%)、福田汽车均表现出类似的特征。

不过，对于上汽集团、广汽集团，这种利润下滑的情况则推迟到了2018年甚至2018年才开始显现。2015-2019年前三季度的归母净利润，上汽集团分别为212.62亿元、230.92亿元、246.39亿元、276.72亿元、207.93亿元；广汽集团分别是27.02亿元、56.09亿元、89.62亿元、98.60亿元、63.35亿元。

值得一提的是，这种情况或与不同的合资车与自主车在车市“寒冬”中面临的局面有关。

如上汽集团，其2018年在车市“寒冬”的冲击下，得益于旗下合资品牌上汽大众、上汽通用、上汽通用五菱“平稳”的销量表现，再加上上汽乘用车销量表现优异，其总销量同比增长1.75%；广汽集团表现更为“亮眼”，得益于旗下合资品牌广汽本田、广汽丰田的强势表现，加上广汽乘用车5.16%的销量增长，总销量同比增长7.34%。

但相对而言，一些自主品牌承受的压力更大，长城汽车2018年销量同比下降1.6%，江淮汽车下降9.48%，宇通客车2018年销量同比下降9.51%，2019年1-9月，广汽乘用车销量同步锐减29.75%，更有不少自主车企陷破产传闻。

此外，颇有意味的是，上汽集团、广汽集团虽然研发费用支出的绝对值排名靠前，但其研发费用占营业总收入比例并不太高，2018年其研发占比分别为1.71%、1.14%；相比而言，比亚迪、宇通客车研发费用占比分别为5.87%、3.84%，已接连巨亏两年的*ST海马研发费用占比甚至达7.58%。

长安汽车亏损26亿，*ST海马卖房“保壳”

亏损的车企中，长安汽车、力帆股份分别亏损26.62亿元、26.33亿元，*ST海马、*ST安凯由于已“披星戴帽”，2019年是否盈利还直接关系到其是否会被“暂停上市”。

据长安汽车三季报，长安汽车归母净利润亏损26.62亿元，同比下跌328.83%，不过对于相关业绩表现，长安汽车近期回应记者称，长安汽车自主、合资车销量9月“全线回暖”，第三季度业绩同比减亏，整体发展势头向好，9月长安福特销量环比涨幅超40%，长安马自达销量环比涨幅超20%。此外，记者注意到，近期长安汽车发布“加速”计划，内容包括未来三年长安福特将投放至少18款新车型等。

此外，10月28日，长安汽车在重庆联合产权交易所公开预披露产权转让信息，计划转让其所持有的合资子公司长安标致雪铁龙汽车有限公司（以下简称“长安PSA”）50%股权。

力帆股份目前亦面对诸多困境，产销快报显示，1-9月，力帆股份传统乘用车销量下滑72.25%，新能源汽车销量下滑65.67%，摩托车销量下滑13.97%。10月10日，力帆汽车曾回应记者称，今年“金九银十”期间公司汽车销量确实“不是太好，非常差”，公司也在想各种办法，但公司面临的主要问题还是资金和债务方面的问题。

据2018年年报，力帆股份表示，将“逐步实现从汽车制造商向出行、汽车后服等用车服务供应商的转型升级”，“摩托车、通用汽油机等传统优势产业，将继续稳中求进，巩固发展”。

*ST海马的“保壳”之路并不顺利。由于2017-2018年分别巨亏9.94亿元、16.37亿元，若2019年不能扭亏，将面临“暂停上市”的风险，2019年4月、5月，*ST海马接连公告欲出售旗下房产，合计共401套；2019年9月，*ST海马发布公告称，9月25日公司与睿之尚实业签署《股权转让协议》，根据协议，海马计划将旗下公司——海马研发100%股权转让给睿之尚实业，转让价格为8.06亿元另加股权交易基准日与股权交割日之间的期间损益。

不过三季报显示，*ST海马亏损2.01亿元，据产销快报，1-9月*ST海马合计汽车销量仅2.20万辆，相比去年同期下降60.78%。

相比而言，*ST安凯前三季度归母净利润盈利1.35亿元，其产销快报显示，前三季度*ST安凯汽车销量4544辆，同比下降7.28%。

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